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亞洲向來以其多元化市場及高速增長的經濟體吸引投資者 — 這些主題至今仍穩固不變。 現時，科技創新、政策支持及美元走弱，進一步鞏固此基礎，重燃市場對亞洲的投資意欲。 在宏觀經濟前景未明及地緣政治變化的環境下，投資優質股息提供了兼具收益與韌性的吸引組合；因此，對聚焦股息的股票策略而言，現在是把握亞洲機遇的最佳時機。
為何聚焦「質素 + 股息」在亞洲至關重要
回顧往績，股息是亞洲股票市場總回報的重要動力，佔長期表現65%（圖一）。 此外，綜觀亞洲，優質股及派息股歷來表現優於大市，突顯複利效應的力量及優質企業的實力。
質素與股息往往相輔相成。 雖然股息直接構成總回報的一部分，但其持續性和增長取決於企業盈利及資產負債表的質素。 優質企業 — 具備卓越管理團隊、完善企業管治以及持久競爭優勢 — 往往能締造穩健的現金流，並維持強勁的財務狀況。 擁有財務實力使企業具備靈活性，既可向股東回饋資本，同時亦可再作投資，推動業務增長。 這些特質支持企業持續派息，並有助駕馭經濟下行的市況。 往績顯示，增加派息股及派息股的表現均優於非派息股（圖二），進一步印證亞洲優質股息策略的價值。
股息投資的沃土
綜觀環球各地，亞洲是最豐富且最多元化的股息投資市場之一，擁有最多派息企業 — 佔環球高股息企業的33%。1投資機會涵蓋傳統行業，例如金融及房地產投資信託（REIT），亦包括科技及消費服務等增長導向領域。 例如，台灣及南韓的半導體巨擘一直處於派息最持續穩定的企業之列，同時提供投資於人工智能等結構性趨勢的機會。 與此同時，印度及東南亞提供與國內消費增長及中產階級迅速擴張相關的股息機會。
儘管派息企業比例甚高，但亞洲的派息比率僅為38%，低於歐洲的72%及已發展市場的44%2，隨著企業日益重視股東回報，派息比率仍有增長空間。 在區內的企業管治改革推動下，此趨勢正在加速。
改革：推動股東價值
亞洲最令人振奮的發展趨勢之一，是席捲區內市場的企業管治及資本市場改革浪潮。 日本的企業盡責管理及管治措施取得成功，樹立先例，啟發南韓、中國、泰國及馬來西亞推行類似計劃。 例如，南韓的「價值提升」計劃旨在透過提高透明度，以及使控股股東與少數股東的利益更趨一致，從而提升股東價值。
中國亦是此主題的關鍵一環。 儘管市場氣氛審慎，但中國正處於影響深遠的經濟過渡期，由以債務推動的經濟模式，轉型至環球製造及科技強國。 近期的政策 — 包括加強管治、鼓勵派息和回購股份，以及吸引來自國內保險公司與國家養老金計劃的長期「耐心資本」，正重建市場信任，把該市場重塑為對更有利投資者的生態系統。 雖然與中國內地經濟增長及美國關稅相關的憂慮持續，但投資者正逐漸重新聚焦於中國市場。
方向清晰明確： 亞洲日益重視股東，為股息增長創造沃土。
投資啟示
亞洲的股息主題不僅在於收益 — 更關乎企業質素、增長及韌性。 環顧區內的多元化市場，優質股息機遇俯拾皆是， 涵蓋多個領域：由受惠於人工智能驅動需求的台灣、南韓及中國跨國科技龍頭，到已發展市場及新興市場的房地產投資信託，以至業務扎根當地市場的企業，例如地區銀行及保險公司，因其較能抵禦外部衝擊，並有望把握長期的本土結構性有利因素。
與此同時，儘管改革實施時間不一，而且部分市場定價可能已反映有關預期，但管治改革逐漸釋放股東價值，為積極應對有關轉變的企業創造可觀前景。 在環球增長放緩及不確定性加劇的環境下，繼續投資於亞洲優質龍頭派息企業，不但可提供長期資本增值，亦提供可觀的收益潛力及應對市場下行的韌性。
1資料來源：MSCI及FactSet，截至2025年3月31日。 在市值超過30億美元且股息收益率高於3%的環球企業中，亞洲（不包括日本）佔33%。 | 2資料來源：彭博，截至2025年9月30日。 亞洲以MSCI綜合亞洲（日本除外）指數為代表，已發展市場以MSCI世界指數為代表，歐洲則以MSCI歐洲指數為代表。
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