- 固定收益投資組合經理
香港, 個人投資者
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在本期《投資專家快問快答》系列短片中，我們邀請固定收益投資組合經理Ross Dilkes分享其對亞洲信貸債券市場的觀點，涵蓋宏觀經濟前景、中國市場動力、區內最吸引的機會，以及影響未來12個月市況的主要風險。
問：您對最近的聯邦公開市場委員會會議有何看法？這對亞洲有何啟示？
我認為聯邦公開市場委員會（FOMC）顯然對美國就業前景感到憂慮，並有可能在未來數季下調利率。這確實為亞洲提供利好環境，有助減少部分潛在的貨幣貶值風險，同時亦可望使政策更具彈性。
因此，亞洲料將實施寬鬆的貨幣政策，與現時成熟市場陸續減息的趨勢一致。整體而言，亞洲將受惠於更寬鬆的金融環境及貨幣政策，這將會提供一個相當正面的環境，利好區內信貸。
問：中國風險資產的升勢能否持續？
近期中國資產表現非常強勁，我認為經濟前景日益樂觀，是表現背後的主要推動力。這既體現於對政策的信心，亦來自「由下而上」的觀點。我們注意到許多企業正受惠於人工智能開支增長的趨勢，當然其他行業亦將受惠於眾多現正推動市場的環球動力。
因此，我認為中國正漸入佳境，可從中受惠，投資者開始重新關注這個主題。較低增長的環境在過去數年持續，一直構成阻力，並可能引起投資中國的人士擔憂，但現時市場信心正在回升的初步階段，因此從現在來看，市場仍有不少上行空間。此外，我們亦日益看好中國資產的前景。
問：您現時最看好甚麼投資機遇？
就挑選最堅定看好的投資機遇而言，我們一向聚焦於區內市場尚未完全反映信貸改善能帶來機遇的領域。
斯里蘭卡主權債券是一個我們十分看好的投資主題，相關信貸已經歷一段較為艱難的時期，目前正展現明顯向好的趨勢。
同樣，考慮私募領域的投資機會時，以中國內地及香港的房地產市場為例，這些市場顯然曾經歷較嚴峻的週期，但已呈現好轉跡象。因此我們致力在這些領域物色投資機會，尤以香港為甚。
上述都是一些例子，體現市場尚未完全反映有關改善因素的機會。
問：未來6至12個月，主要有甚麼風險值得留意 ?
我認為重大風險可能主要來自亞洲以外地區，而非亞洲區內。環球增長風險顯然是當前重要的考慮因素；同樣，環球經濟的通脹壓力仍然存在，隨著這些壓力開始累積，其影響亦會顯現。
我認為亞洲具備充分能力，最終能夠應對這些風險，亦認為亞洲有望表現領先，原因是區內通脹壓力現時未有大量累積。這些都是與固定收益市場相關的因素，我們顯然須好好審視這些潛在結果及對亞洲的投資啟示。
最終，我們認為我們已妥為部署，即使這些因素在2026年浮現，也有能力應對。因此，我對亞洲整體前景保持信心，亦已察覺到在增長及通脹方面仍存在若干疑慮，而這對更廣泛的固定收益市場有所影響。
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