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香港, 個人投資者
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2021年，盈利表現亮眼；及至2022年末，疫情時期實施財政刺激措施、積壓消費者需求釋放等原先支持盈利復甦的因素似乎皆已消耗，盈利則減速至衰退區間。然而，隨著最具優勢利用及從人工智能創新中獲利的企業收穫回報 ，「美股七雄」不負英名，終為股市領漲。這些企業集中於科技及媒體範疇，短時間內經歷2023年的盈利復甦，大幅跑贏大市。
其後，人工智能眾英豪的成員幾經變化，「七雄」悄然變成「五傑」又再減少；儘管如此，科技及媒體範疇內巨型市值股票帶領盈利增長的整體趨勢，於去年依然保持不變。然而，相關形勢可能迎來轉變：未來12個月，預期盈利增長將由科技及媒體擴張至市場其他範疇。市場共識預測顯示2025年起始之時，標準普爾500指數年度盈利增長將為15%，可望支持現時增長「風眼」以外範疇的回報。
圖 1
投資啟示
- 相對上一輪由科技股帶動的復甦，整體市場呈現更多增長機會，隨著人工智能的優勢擴展至更多不同企業則尤甚；在此情況下，美國投資經理可望受惠
- 不同地區的盈利預期大相逕庭，我們維持對地區走向歧異的基本預測，宜採取靈活策略、物色輪換機遇
- 信貸債券應可受惠於盈利保持強健，惟息差收窄，在此週期階段而言，股票或較信貸具備較大上升空間
密切留意
- 企業增速繼續遠超經濟的能力，尤其是未來數季經濟可能自高於趨勢水平增長放緩
- 增長來源及軌跡改變對市場集中度的影響
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