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香港, 個人投資者
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在本期《投資專家快問快答》系列短片中，我們請來股票策略師Philip Brooks就股票市場展望及風險解構三大關鍵問題。
問：您對特朗普總統第二任期近期市場波動及利率前景有何看法 ?
目前市場高度關注與美國貿易政策相關的一些風險情景，以及其對美國經濟及海外市場的影響。市場憂慮美國經濟增長可能受負面影響，亦會對通脹產生影響通脹升溫，繼而導致利率上升。
雖然目前市況確實較為波動，但在特朗普上個任期市場其實經歷了一段較長的低波幅時期。事實上，在特朗普首個總統任期內美國股市的波動性，比他前後兩屆民主黨總統任期的波動性都要低。在前總統奧巴馬執政的八年，以及前總統拜登最近執政的四年內，美國市場的波動性都比特朗普任內時期為高。的確，目前市場波幅較高，而這種情況無疑有可能持續但其實根據我們在特朗普首個任期的經驗，這未必會導致較波動的市況。
問：在波動性較高的情況下，投資者應否擔憂美國股市的長期機會？
美國市場在重大創新方面擁有悠久歷史。美國市場及美國企業用於研發的開支，亦即創新開支，高於世界上任何其他國家。長遠而言，創新推動開發更具競爭力的商品和服務。從企業層面來看，銷售更具競爭力的商品或服務能夠締造更高回報，最終帶動其股價上漲。
雖然大家或對美國市場前景的擔憂有所加劇，這在很大程度上是由於美國關稅政策，對經濟增長放緩，通脹升溫及利率上升的擔憂。但這是否真的改變了美國經濟在股票層面的長期機遇呢？我們認為機會仍然存在。目前仍有眾多極具吸引力的投資機會遍及美國市場各個領域。
問：未來6至12個月，有甚麼風險值得留意 ?
我們深知關稅不太可能歸零，或回復至特朗普再度競選總統前的低水平。因此在這種情況下，經濟增長略為放緩，甚至存在陷入衰退的風險，雖然這並不是我們的基本預測，再加上通脹升溫及利率上升，這些都是是我們目前在投資組合中評估的關鍵風險事件。我們正注視這些事件如何影響不同國家及範疇，當然也包括不同企業。
關稅及貿易政策固然並非市場面臨的唯一風險，近期一連串地緣政治衝突在不同地區爆發。如果這些衝突在未來數月得以解決，真的可能對金融市場，尤其是歐洲市場，產生非常積極的推動作用。美國股市在某程度上，由於烏克蘭持續的衝突，出現估值過高的情況。如果俄烏衝突得以解決，我們當然希望能夠成真，可能促使歐洲資產價格大幅上調。因此，如果這些衝突結束，就會出現相當好的上行風險情境。
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