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隨着美國國會選舉臨近，民意調查愈來愈顯示民主黨將取得國會至少一院的控制權。從歷史經驗來看，當立法與行政部門由不同政黨掌控時，重大政策轉變相對較少，而市場往往反應正面。
然而，這並不代表美國及環球投資者毋須密切關注即將舉行的選舉。自新冠疫情以來，美國財政政策對市場的重要性日益提高，令每次選舉都對投資者影響深遠。
此外，今年的中期選舉亦可能為美國政策的長遠走向提供重要線索，涵蓋利率、通脹以至人工智能等範疇。這些線索或有助投資者在不斷演變的環境中物色潛在機遇。
其中一個可能情境是共和黨保住參議院，而民主黨取得眾議院控制權。這將降低新法案通過的機會，並增加國會監督總統的可能性。眾議院選戰約有 29 個競爭激烈或勝負難料的議席，只要約 4 至 5 席轉向，控制權便可能易手。
近期，民主黨同時取得參議院及眾議院控制權的可能性亦有所上升。若民主黨大獲全勝，健康護理、可負擔程度、消費者保障及其他民主黨競選議題或會更受關注。
由分裂或民主黨控制的國會與共和黨總統之間出現立法僵局，或會限制額外開支。美國國庫債券孳息所面對的上行壓力可能減輕，但同一結果對經濟增長的支持亦可能較弱。
由於分裂或由民主黨控制的國會可能於 1 月宣誓就任，國會共和黨人或會力爭在年底前的跛腳鴨會期內，盡可能落實其政策優先事項。這些措施可能包括增加與伊朗戰爭相關的國防開支、加大農業撥款，以及調整基建開支。合計而言，新開支方案的規模可高達國內生產總值的 0.5%。
然而，不論選舉結果如何，特朗普總統仍可就貿易、監管、外交政策等範疇採取行政行動。
兩黨政治人物競選時較多聚焦通脹及經濟憂慮，而非聯邦政府日益增加的債務。然而，聯邦債務上限最遲須於明年上調，而上調方式對市場以至政府信貸評級均可能有重要影響。
投資者將密切留意共和黨會否嘗試在年底跛腳鴨會期內提高債務上限，或民主黨一旦在國會選舉中大獲全勝，能否於明年以此作為談判籌碼。
兩黨候選人均試圖回應選民對通脹及可負擔程度的憂慮，但選舉結果對物價上升的影響可能有限。這是因為目前通脹急升，部分由中東戰爭引發的能源供應問題所推動。與需求帶動的通脹不同，聯儲局應對供應相關通脹的能力有限。因此，無論由誰控制國會，可負擔程度都可能繼續成為政策制定者及消費者共同面對的挑戰。
投資者對人工智能未來發展的預期，已成為股票及固定收益市場的重要推動因素。然而，選民日益關注人工智能可能為生活多方面帶來的風險，政治人物亦在競選活動中呼籲監管這個迄今主要依靠自我規管的行業。特朗普政府大致反對由政府監管人工智能，但選舉結果或會為日後的監管奠定基礎。以下是部分可能情境：
非美國投資者應留意國會會否在年底推出潛在開支方案，因為有關方案可能影響美國經濟增長、利率及通脹，並對資產配置帶來啟示。若選舉結果未有促成年底開支方案，美國明年的財政緊縮幅度或達國內生產總值的 0.5%，與新冠疫情後時期相比是顯著轉變。
投資者亦可留意民主黨內溫和派與進步派之間逐漸浮現的分歧，將如何在選舉日反映出來。選舉結果或可預示 2028 年大選的焦點，究竟會落在社會福利權益開支及健康護理改革，還是稅務政策上的更多妥協。
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