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Los puntos de vista expresados en el presente documento son los de sus autores en el momento de su redacción. Otros equipos pueden tener diferentes puntos de vista y tomar diferentes decisiones de inversión. El valor de su inversión puede pasar a ser mayor o menor con respecto al momento de la inversión original. Aunque los datos externos utilizados se consideran fiables, no se garantiza su exactitud. Destinado exclusivamente a inversores profesionales, institucionales o acreditados.
Los numerosos y variados ecosistemas de la Tierra han sido durante mucho tiempo una fuente de «capital natural» para el crecimiento y desarrollo económicos. Actualmente existe un amplio consenso entre los científicos en que la actividad humana está deteriorando los ecosistemas a gran velocidad y provocando una pérdida de biodiversidad con posibles consecuencias graves para la salud humana, la estabilidad económica y el valor de los activos financieros. Habida cuenta de este grado de acuerdo, el equipo de análisis en materia de clima y el amplio equipo de análisis de inversión sostenible consideran que los inversores deben ser conscientes de las posibles repercusiones de la pérdida de biodiversidad y estudiar formas de mitigar los riesgos financieros que esta conlleva.
Por ello, estamos profundizando en la investigación sobre esta materia y nos planteamos el objetivo a largo plazo de ayudar a nuestros gestores a evaluar mejor la importancia financiera de la pérdida de biodiversidad en las distintas regiones, clases de activos y sectores. Nuestro equipo también está perfeccionando las prácticas de administración responsable con vistas a descubrir las áreas que, bajo nuestro punto de vista, aportan el mayor valor a nuestros clientes.
El concepto de pérdida de biodiversidad
A la hora de comprender la biodiversidad, uno de los principales retos es su excepcional complejidad y extensión. La Plataforma intergubernamental científico-normativa sobre diversidad biológica y servicios de los ecosistemas (IPBES, por sus siglas en inglés) define la biodiversidad como «la variabilidad de organismos vivos de cualquier origen comprendidos en los ecosistemas terrestres, marinos y otros ecosistemas acuáticos y los conjuntos ecológicos de los que forman parte»1. Dicha variabilidad no se refiere únicamente a sus diferentes atributos, sino también a los «cambios en la abundancia y la distribución a lo largo del tiempo y en el espacio en las propias especies, comunidades biológicas y ecosistemas, y entre estos».
La pérdida de biodiversidad está provocada por innumerables factores, si bien, según IPBES2, los causantes directos pueden agruparse en:
- Cambio de uso del suelo
- Cambio climático
- Contaminación
- Uso y explotación de los recursos naturales
- Especies invasoras
Las consecuencias de la pérdida de biodiversidad, de muy diversa índole, son, entre otras: degradación medioambiental y destrucción de ecosistemas esenciales; riesgos para la salud humana; deterioro de la estructura social y posibles conflictos; y pérdidas económicas a largo plazo.
Cambio climático y biodiversidad
A tenor de las investigaciones, a medida que se acumulen las emisiones de carbono, un número cada vez mayor de especies se verá expuesto a condiciones climáticas potencialmente peligrosas y que pueden amenazar su viabilidad a largo plazo. Nuestro equipo cree que la investigación en materia de biodiversidad es el siguiente paso lógico para conocer y abordar los riesgos vinculados al clima. Muchos recursos naturales, en concreto el suelo, el permafrost y los bosques, son grandes sumideros de carbono. Disponer de ecosistemas superficiales y subterráneos en buenas condiciones, como arrecifes de coral, manglares y un largo etcétera, puede contribuir a mitigar el impacto de un clima en continuo cambio.
Ningún indicador puede medir el alcance de la pérdida de biodiversidad, pero los científicos detectan cada vez más pruebas de que se está acelerando el proceso. Según el Informe Planeta Vivo 2022 del Fondo Mundial para la Naturaleza (WWF, por sus siglas en inglés), la población global de vida silvestre se ha desplomado de media un 69 % desde 19703, mientras que un informe de IPBES de 2019 concluye que un millón de especies se enfrentan a la extinción, lo que, para muchas, podría producirse en unas décadas4.
Coste económico de la pérdida de biodiversidad
Unos ecosistemas en buenas condiciones resultan vitales para la viabilidad a largo plazo de la economía y la sociedad. A nuestro juicio, el capital natural ya no puede considerarse un factor de producción sin coste en los procesos de la empresa, sino un activo a preservar y del que se debe rendir cuentas. Con todo, no es fácil captar en toda su magnitud el impacto de la pérdida de biodiversidad. Actualmente, los datos son poco fiables y contradictorios, tanto las empresas como los Gobiernos sacan partido de la biodiversidad y contribuyen a su pérdida, mientras que las cadenas de suministro de la producción industrial mantienen vínculos ocultos y causan un considerable impacto en ella.
Las estimaciones del Foro Económico Mundial dan una idea de lo que hay en juego. Respecto a la generación de valor económico, calculan que alrededor de 44 billones de dólares —más de la mitad del PIB mundial— dependen moderadamente o mucho de la naturaleza, y que los tres sectores considerados más dependientes (construcción, agricultura y alimentación y bebidas) generan cerca de 8 billones de dólares de valor añadido bruto, aproximadamente el doble del tamaño de la economía alemana5.
Los perjuicios económicos derivados de la pérdida de biodiversidad ya son considerables. En su evaluación de 2019, la platatorma IPBES detectó que la productividad se había reducido un 23 % en la superficie terrestre y que hasta 577.000 millones de la producción agrícola mundial anual estaba en riesgo por la pérdida de polinizadores. El documento también presenta un panorama desolador en cuanto a la pérdida de biodiversidad marina, pues las diferentes formas de contaminación han producido más de 400 «zonas muertas» oceánicas, las cuales ocupan más de 245.000 km2, un área mayor que la del Reino Unido.
Una posible hoja de ruta
Como fiduciario de los activos de nuestros clientes, para el equipo de análisis de inversión sostenible es nuestra responsabilidad conocer mejor la pérdida de biodiversidad y contribuir a la evaluación de su importancia financiera en todas las clases de activos, valores y regiones. Si bien en la actualidad el sector de la gestión de activos carece de bases de datos y marcos adecuados para integrar plenamente la biodiversidad en el proceso de inversión, los reguladores, instituciones financieras y otras partes interesadas están empezando a poner el foco en la importancia de la naturaleza, lo que puede acelerar la disponibilidad de datos.
Como ocurre con el cambio climático, esperamos que la concienciación sobre la biodiversidad acabe calando en los mercados de capitales. Este camino hacia la integración de las cuestiones relacionadas con la biodiversidad en las decisiones de inversión se puede dividir en cuatro etapas:
- Los científicos aportan pruebas preocupantes. Un corpus amplio y cada vez mayor de investigaciones científicas ilustra la importancia vital de abordar la pérdida de biodiversidad.
- Los responsables políticos adaptan la legislación. Provistos de evidencias científicas cada vez más numerosas, los Gobiernos procuran elaborar políticas que aborden las preocupaciones relacionadas con la biodiversidad. La XV Conferencia de las Partes (COP15), celebrada en Montreal, puede dar nuevos bríos a la labor normativa.
- Los gestores de activos perfeccionan sus prácticas de administración corporativa responsable. La evolución de la normativa probablemente espolee a los gestores de activos para que amplíen su compromiso con la administración corporativa responsable, en concreto mediante el diálogo activo y la delegación de voto, para fomentar la concienciación y ayudar a las empresas y emisores a integrar el interés por la biodiversidad en sus políticas y actividades.
- El sector financiero mejora la divulgación de información con una homogeneización de las normas. Es probable que el mayor conocimiento de los riesgos asociados a la biodiversidad y la disponibilidad cada vez mayor de datos relevantes den paso a una normalización de la divulgación de información que permita a los inversores evaluar mejor los riesgos y a las empresas avanzar hacia la adopción de medidas correctoras.
Qué pueden hacer los inversores
Ampliar su conocimiento sobre la biodiversidad
Si bien la conversión de los datos y los riesgos relacionados con la biodiversidad en indicadores estandarizados aún está en sus fases iniciales en el sector, los inversores pueden empezar a profundizar en su conocimiento sobre la biodiversidad. Para ello, pueden resultar útiles las siguientes fuentes de información:
- Informe Planeta Vivo 2022 | WWF
- Global Assessment Report on Biodiversity and Ecosystem Services (‘Informe de la evaluación mundial sobre la diversidad biológica y los servicios de los ecosistemas’, documento no disponible en español) | IPBES
- Informe sobre Nueva Economía Natural de 2020 | Foro Económico Mundial
El equipo de análisis de inversión sostenible de Wellington compartirá sus impresiones a medida que ahondemos en los conocimientos y perfeccionemos nuestra estrategia de investigación en materia de biodiversidad.
Mejorar la administración corporativa responsable
Al mismo tiempo que acumulamos conocimientos, proponemos a los gestores que vayan actualizando sus prácticas de administración corporativa responsable mediante el diálogo activo con las empresas y la delegación de voto.
Sumarse a iniciativas de colaboración del sector
Apostamos por la participación en los convenios e iniciativas del sector, entre los que destacamos el Grupo de trabajo sobre divulgaciones financieras relacionadas con la naturaleza (TNFD), el proyecto CERES, la Asociación para la rendición de cuentas en materia de biodiversidad en el sector financiero (PBAF), la Red global de inversión de impacto (GIIN) o el Diálogo político de los inversores sobre deforestación (IPDD).
Invertir en investigación, estudiar nuevas ideas
La colaboración en materia de investigación con el Centro de investigación climática Woodwell y el Programa conjunto sobre ciencia y política del cambio global del Instituto Tecnológico de Massachusetts ha dado lugar a un enriquecedor diálogo y a inestimables perspectivas sobre los riesgos físicos y de transición del cambio climático. El objetivo de estas colaboraciones es tender un puente entre la climatología y las finanzas, si bien también hemos empezado a analizar las relaciones de las finanzas con la biodiversidad.
Investigación en materia de biodiversidad: nuevos conceptos de estudio
Gracias a nuestra colaboración con el centro Woodwell para estudiar los riesgos del cambio climático, hemos descubierto que adaptar los conocimientos científicos a la jerga financiera puede resultar muy útil para que los equipos de inversión analicen y comparen dichos riesgos en sus modelos y cálculos financieros.
A medida que el trabajo con el centro Woodwell se amplía a la biodiversidad, nos planteamos un futuro concepto de análisis que en inglés denominamos «cost of nature sold» (‘coste de la naturaleza vendida’) y es análogo al coste de la mercancía vendida, un término contable común con el cual están muy familiarizados los inversores. Aunque antes de utilizar ese concepto como un indicador fiable debe paliarse la significativa ausencia de datos mencionada, sirve para ilustrar nuestros esfuerzos por pensar de forma creativa qué indicadores pueden ser útiles en el contexto de la inversión. En nuestra opinión, en la medida en que los agentes del mercado financiero y los científicos compartan la misma terminología, los responsables de la toma de decisiones podrán procesar y aplicar la información pertinente con mayor rapidez.
Conclusiones
A la luz del consenso científico, nuestro equipo de análisis de inversión sostenible ha llegado a la conclusión de que, como el cambio climático, la pérdida de biodiversidad puede representar un riesgo financiero crítico para muchas empresas e inversores. Lamentablemente, dada la falta de datos y de normas sobre divulgación de información, al sector de la gestión de activos le queda un largo camino por recorrer antes de integrar a gran escala las cuestiones relacionadas con la biodiversidad en las decisiones de inversión. En este momento, nuestro equipo considera conveniente que los inversores se centren en adquirir conocimientos sobre la materia, dar prioridad a las áreas con mayor riesgo de biodiversidad y llevar a cabo prácticas de administración corporativa responsable. Con el objetivo de ayudar a nuestros clientes y empresas participadas a desenvolverse en un entorno normativo y de mercado en continua evolución, esperamos poder compartir con ellos nuestros conocimientos sobre los riesgos de inversión que entraña la pérdida de biodiversidad.
1Glosario de IPBES (no disponible en español). Fuente: Secretaría de IPBES. | 2Models of drivers of biodiversity and ecosystem change (‘Modelos de factores de cambio en la biodiversidad y los ecosistemas’, no disponible en español). Fuente: Secretaría de IPBES. | 3 Fuente: WWF (2022), Informe Planeta Vivo 2022: Hacia una sociedad con la naturaleza en positivo, Almond, R. E. A., Grooten, M., Juffe Bignoli, D. y Petersen, T. (editores). WWF, Gland, Suiza. | 4 Fuente: IPBES (2019), Global assessment report on biodiversity and ecosystem services of the Intergovernmental Science-Policy Platform on Biodiversity and Ecosystem Services (Version 1) [‘Informe de la Evaluación Mundial sobre la Diversidad Biológica y los Servicios de los Ecosistemas de la Plataforma Intergubernamental Científico-Normativa sobre Diversidad Biológica y Servicios de los Ecosistemas’ (Versión 1)]. | 5Informe sobre Nueva Economía Natural de 2020. Fuente: Foro Económico Mundial.
Expertos
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