消費科技：趁低入市抑或靜待時機？

2022年伊始，消費科技業表現繼續疲軟。現時互聯網股票當中，有三分之二較52週高位回落30%，而跌幅超過50%的也不在少數。¹ 儘管市場出現拋售，我們依舊對整體科技股的長線前景充滿信心，尤以消費科技股為甚。關鍵問題在於，現時市況是否趁低入市的機會？抑或跌市可能尚未結束，投資者該耐心等待？種種因素之下，Omicron毒株有如火上添油，令消費科技業前景更形複雜。

話雖如此，考慮到科技業長線利好，我們認為近期的拋售或帶來重大良機，可精挑細選、增持堅定看好的投資項目。不容忽視的是，當中呈現的機會與風險均為個別公司及和細分市場所獨有，因此我們亦認為主動管理在這種環境中變得尤為重要。雖然部分領域可能已呈現買入機會，但其他領域未來或會迎來更低的入市價位，故我們認為必須慎選時機。

進一步發掘消費科技機遇

前述種種利淡因素，以不同的方式影響消費科技的各個細分領域。例如，雖然Omicron造成疫情升溫，或會暫時拖累專注於旅遊的科技公司，但數碼娛樂用戶的參與亦可能再次提升。現時環境致使近期行業整體前景不溫不火，但我們認為仍有一些領域具備顯著的上行潛力。

下文重點介紹我們認為吸引的長線機遇，並簡述可望推動2022年以至未來增長、公司及細分市場的特定因素。

「居家模式」的潛在贏家
若Omicron確令我們回歸「居家模式」，遊戲業便有望成為主要受惠者之一，尤其是許多相關股票在疫情最嚴重的時期大幅上漲後，目前估值已回落至疫情前的水平。 我們相信，在這個領域當中，留意擁有強大知識產權、團隊經驗豐富且不斷將知識產權轉化為利潤的公司，專注於其長線增長潛力至關重要。我們認為，業內一些吸引的企業在上述幾方面均具備優勢，市場對其低估的程度遠超合理水平，而在感染人數繼續增加的情況下則尤甚。

「出走」機遇
另一邊廂，主要網上旅遊公司近期或為Omicron所左右。然而，2021年旅遊業復甦時，其中一家行業龍頭公司利潤遠勝預期，我們因而得以窺探其長線投資機會。雖然疫情反覆帶來短期挑戰，但我們相信，諸如此類的公司或呈現龐大的長線增長潛力，在近期市況回落的情況下尤甚。值得一提的是，旅遊及共享乘車應用程式等「出走」主題的龍頭，於2021年繼續豐富自身的產品及服務供應，面向居家模式的業務（如網上體驗及送餐）不斷增長。

網上交友應用程式
Omicron導致民眾與潛在對象見面的意願降低，加上應用商店目前的收費問題，均帶來短期挑戰，但網上交友應用程式卻可能成為「出走」主題中的另一個投資機會。我們非常相信，現有收費格局將被打破（收費有所降低），而網上交友應用程式的龍頭企業可望成為主要受惠者，更有望通過最近推出的功能在2022年開啟更多創造盈利的機會。

私隱新規對廣告業的影響
除了疫情外，數碼廣告業亦受到蘋果公司數據私隱新規例的衝擊，各公司現正以不同步調適應這種新環境。以社交媒體為例，儘管政策變化帶來利淡因素，但龍頭企業在適應新規例方面的進展領先同儕。此外，電子商貿增長在2021年底陷入停滯不前，我們認為，在此領域當中，務須注意參與度、創新及新領域創造盈利皆別樹一幟的公司。

消費科技投資啟示 

我們認為，儘管消費科技業短期前景未見明朗，但從長遠來看，其勢頭依然強勁。對投資經理來說，甄別最能遊刃於萬變市況的公司及細分市場至為重要。在此環境下，我們相信，要在市場拋售中尋找機會及規避風險，並增持可以推動長線回報的堅定看好投資意念，積極主動的選股不可或缺。

¹資料來源：QNET指數，截至2022年1月7日。