- Geopolitical Strategist
Clases de activo
SOLUCIONES DE INVERSIÓN
SOLUCIONES PARA UNA NUEVA ERA ECONÓMICA
Perspectivas
Clases de activo
Temas destacados
España (Spain), Inversores profesionales
Cambiar
Los puntos de vista expresados en el presente documento son los de sus autore en el momento de su redacción. Otros equipos pueden tener diferentes puntos de vista y tomar diferentes decisiones de inversión. El valor de su inversión puede pasar a ser mayor o menor con respecto al momento de la inversión original. Aunque los datos externos utilizados se consideran fiables, no se garantiza su exactitud. Destinado exclusivamente a inversores profesionales, institucionales o acreditados.
Hace un año comenzó un terrible conflicto entre Rusia y Ucrania que ha provocado millares de víctimas militares y civiles. En una crisis geopolítica que sigue siendo un evento trascendental para la macroeconomía y los mercados con un final incierto, la posibilidad de que la escalada vaya a más es muy real.
En mi opinión, este triste aniversario puede servir para empezar a evaluar algunas de las consecuencias más importantes a largo plazo en los ámbitos geopolítico, macroeconómico y del mercado que los inversores deberían tener en cuenta.
El conflicto
Prácticamente ninguno de mis contactos especializados en seguridad nacional de Washington, Bruselas o cualquier otro lugar de la Unión Europea vislumbra el final de la mayor crisis militar que ha sufrido Europa desde la Segunda Guerra Mundial. Al contrario, es posible que haya nuevos combates, y cada vez más intensos.
La razón es que tanto Kiev como Moscú están tomando medidas que seguramente prolonguen las hostilidades. En Ucrania, el Gobierno de Zelenski sigue adquiriendo armas cada vez más sofisticadas para sus operaciones defensivas y ofensivas contra el ejército ruso mientras se beneficia de un adiestramiento y un intercambio de información con los países de la OTAN que no ha dejado de aumentar.
Entretanto, el presidente ruso, Vladímir Putin, está intensificando la movilización de sus tropas, al tiempo que intenta reforzar los recursos defensivos e industriales del país. Por otra parte, Rusia está sustituyendo continuamente los mandos de su estructura militar y, en las últimas semanas, ha recrudecido sus operaciones de ataque.
Así pues, ante una dinámica en el campo de batalla —la variable a la que más atención debemos prestar— tan cambiante, los posibles desenlaces son innumerables: desde el colapso militar hasta un cambio de régimen.
En cuanto a los peores escenarios posibles, dado que la crisis sigue en una fase de escalada, no puede descartarse completamente la posibilidad de que las acciones militares se extiendan a los países de la OTAN ni de que vayan a utilizarse armas nucleares tácticas.
Las repercusiones geopolíticas
El enfrentamiento militar sigue constituyendo una crisis geopolítica de primer orden y ya ha alterado considerablemente el entorno de seguridad internacional.
En primer lugar, el conflicto ha reforzado la alianza transatlántica en los ámbitos económico, político y, sobre todo, militar. Con el anterior Gobierno estadounidense no se alcanzó tal grado de unidad política, pero ahora podría mantenerse más allá del conflicto en Ucrania, como también la idea de que la política transatlántica se ocupe más de la seguridad nacional. La historia ya nos ha demostrado numerosas veces que la hostilidad y la tragedia a esta escala son reveladoras para los responsables políticos.
En segundo lugar, el comienzo del conflicto llevó a la OTAN a invitar a Finlandia y Suecia a formar parte de la alianza, lo cual puede entenderse como que la guerra en Ucrania ha generado un nuevo entorno de seguridad en toda Europa, y esta respuesta institucionalizada probablemente limite a la larga las opciones militares de Moscú en el continente.
El conflicto en Ucrania también ha elevado notablemente el gasto en defensa en el conjunto de Europa en un momento en el que ejércitos de todo el mundo están modernizando sus fuerzas y evaluando las nuevas tecnologías desplegadas en los campos de batalla ucranianos. Si bien es probable que la unidad política de la UE siga representando un desafío, dadas las diferencias en las prioridades nacionales, intuyo que en el terreno militar tanto el incremento del gasto como la evolución de la doctrina imperante son estructurales y sobrevivirán al conflicto.
En último lugar, pero no por ello menos importante, la situación en Ucrania podría afectar a las complejas relaciones que China mantiene con Estados Unidos y los Gobiernos europeos.
Creo que la prolongación de la guerra en Ucrania podría exacerbar la competencia entre algunas de las mayores potencias del mundo, como Estados Unidos, China y Rusia —aunque podría extenderse a otras—, especialmente si Moscú sigue lanzando ataques contra la población civil y las infraestructuras ucranianas, además de sobre objetivos militares.
Asimismo, es probable que refuerce el relato político de Washington, el cual divide el mundo entre «democracias y autocracias». La inestabilidad geopolítica mundial resultante podría espolear aún más el proceso de desglobalización que ha arraigado en sectores estratégicos situados a la vanguardia de la rivalidad entre las grandes potencias, entre otros los semiconductores, la biotecnología, los minerales esenciales, la inteligencia artificial o la tecnología cuántica.
Implicaciones para la macroeconomía y el mercado
Para concluir, es probable que la crisis de Ucrania entrañe varias consecuencias para la macroeconomía y las inversiones a largo plazo que, bajo mi punto de vista, trascenderán las acciones militares.
Es probable que la crisis de Ucrania produzca varios resultados macroeconómicos y de inversión a largo plazo que, en mi opinión, sobrevivirán a la acción militar.
Ante todo, hemos sido testigos de una extraordinaria coordinación entre Estados Unidos y sus aliados europeos en la imposición de sanciones. Es probable que esta situación continúe hasta bien entrado 2023, en paralelo a la evolución del conflicto, y siente un precedente entre los aliados a la hora de abordar las próximas crisis geopolíticas en el resto del mundo.
Sin duda, la situación en Ucrania ha centrado la atención de los responsables políticos —y los votantes— en el papel fundamental de la energía, no solo en Europa, sino en todo el mundo. En concreto, ha servido para reorientar los esfuerzos por desvincular las economías europeas del petróleo y el gas natural rusos, pero también ha puesto de manifiesto que debe acelerarse la descarbonización de la UE.
Seguramente ambas circunstancias provoquen cambios profundos en la mentalidad de los inversores sobre la energía de cara al futuro, especialmente mientras la competencia entre las superpotencias y el desenlace aún incierto de la guerra ruso-ucraniana sigan marcando la política mundial y las condiciones de seguridad.
Experto
Perspectivas relacionadas
Se muestran
de
artículos publicados
URL References
Related Insights
Manténgase al día de las principales noticias del mercado y nuestros diferentes puntos de vista
Continuar leyendo
Se muestran
de
artículos publicados
Renta fija in focus
Claves del mercado de renta fija: ¿qué factores están impulsando los mercados de renta fija y cuáles son las implicaciones para los inversores? Mantente al día con la nueva serie mensual de contenidos sobre renta fija, en la que Marco Giordano, Investment Director de Wellington Management, ofrece un análisis mensual de los mercados de renta fija.
Artículo
2025-04-30
Claves del mercado de renta fija – Edición de febrero 2024
Claves del mercado de renta fija: ¿qué factores están impulsando los mercados de renta fija y cuáles son las implicaciones para los inversores? Mantente al día con la nueva serie mensual de contenidos sobre renta fija, en la que Marco Giordano, Investment Director de Wellington Management, ofrece un análisis mensual de los mercados de renta fija.
Artículo
2025-03-31
Claves del mercado de renta fija – Edición de enero 2024
Claves del mercado de renta fija: ¿qué factores están impulsando los mercados de renta fija y cuáles son las implicaciones para los inversores? Mantente al día con la nueva serie mensual de contenidos sobre renta fija, en la que Marco Giordano, Investment Director de Wellington Management, ofrece un análisis mensual de los mercados de renta fija.
Artículo
2025-02-28
La intersección entre la geopolítica y la desglobalización
The geopolitical landscape is likely to remain complex and unpredictable throughout 2024. What are the key risks to watch out for and what are the implications for investors?
Artículo
2024-11-30
Motivos para el optimismo en la renta variable india
Nuestros expertos explican por qué la renta variable india, frente a las críticas de que actualmente registra valoraciones más elevadas que las que ha tenido históricamente, puede contribuir a impulsar la rentabilidad total con el tiempo.
Píldora
2024-08-31
Sector sanitario de los mercados emergentes: ¿listos para el despegue?
Sue Su (Global Industry Analyst) comparte su visión sobre el sector sanitario en los mercados emergentes, haciendo hincapié en China, que brinda la mayor oportunidad en este universo.
Píldora
2024-03-31
Análisis de los efectos de la desglobalización
Nicholas Petrucelli explica los fundamentos económicos, políticos y geopolíticos del proceso de desglobalización, al tiempo que analiza sus implicaciones actuales, en particular para las inversiones.
Píldora
2024-03-31
Inversión temática en renta variable emergente
Dáire Dunne, gestor de carteras, explica por qué es cada vez más optimista sobre las oportunidades que puede ofrecer este año la inversión temática en renta variable de los mercados emergentes.
Artículo
2024-02-29
URL References
Related Insights