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Jean Hynes
, CFA
- Chief Executive Officer
Anlageklassen
Insights und märkte
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Deutschland (Germany), Professionelle Anleger
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Die zum Ausdruck gebrachten Ansichten sind diejenigen des Autors bzw. der Autorin zum Zeitpunkt der Verfassung dieses Dokuments. Andere Teams können andere Ansichten vertreten und andere Anlageentscheidungen treffen. Der Wert einer Anlage kann gegenüber dem Zeitpunkt der ursprünglichen Investition steigen oder sinken. Von externen Anbietern stammende Daten werden zwar als verlässlich erachtet, doch gibt es keine Garantie für ihre Richtigkeit. Nur für professionelle, institutionelle oder zugelassene Anleger.
Am Scheideweg: über Turbulenzen, Veränderungen und das Überdenken traditioneller Faustregeln
In dieser Zeit immenser geopolitischer Unruhen und menschlichen Leids möchte ich zunächst meinen aufrichtigen Wunsch für bessere Tage im Jahr 2024 zum Ausdruck bringen. Die weltpolitischen Ereignisse haben weitreichende Auswirkungen auf Kunden, Unternehmen und Länder, mit denen wir zusammenarbeiten, und ich hoffe, dass alle diese schwierigen Zeiten gut überstehen. Ich möchte aber auch einen Funken Optimismus verbreiten, da ich der Meinung bin, dass wir auch in einer Zeit beispielloser Innovation und menschlichen Einfallsreichtums leben, die uns helfen werden, die vor uns liegenden Herausforderungen zu meistern. Ich bin seit über 30 Jahren als Investmentexpertin im Gesundheitssektor tätig und habe aus erster Hand miterlebt, wie Entschlossenheit, Ehrgeiz und Zielstrebigkeit enorme Veränderungen bewirken können. Das gibt mir großes Vertrauen in die Zukunft.
Wir bei Wellington möchten eine Quelle der Stabilität und des Vertrauens sein – ein Partner, auf den sich unsere Kunden in einem volatilen Markt- und Wirtschaftsumfeld verlassen können. In meinem diesjährigen Brief möchte ich dieses Umfeld, das eine dramatische Abkehr von der relativen Stabilität der Zeit nach der globalen Finanzkrise darstellt, in Perspektive setzen und einige Überlegungen dazu vorstellen, wie wir unser Unternehmen auf die Bedürfnisse unserer Kunden ausrichten.
Eine völlig andere Investmentlandschaft
Im Jahr 2023 haben sich die Finanzmärkte deutlich von den historisch schwachen Ergebnissen des Vorjahres erholt, als sowohl Aktien- als auch Anleihenmärkte unter Druck gerieten. Gleichzeitig scheinen wir uns in einem Umfeld zu befinden, in dem die üblichen „Faustregeln“ der Anleger für das Verhalten von Volkswirtschaften und Märkten infrage stehen. Die von vielen vorhergesagte Rezession ist nicht eingetreten – zumindest noch nicht. Die aktuelle Phase einer extremen Marktkonzentration, die durch die Dominanz der sogenannten „glorreichen Sieben“ gekennzeichnet ist, trotzt weiterhin den Erwartungen. Und durch die Fortschritte im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) hat sich die Sichtweise vieler Menschen auf die Zukunft der Weltwirtschaft recht schnell grundlegend verändert. Darüber hinaus steht eine Vielzahl von Branchen vor massiven Umwälzungen.
Gleichzeitig gab es im Jahr 2023 weitere Anzeichen für einen Umfeldwechsel. Die Mitglieder unseres Makro-Teams sind nach wie vor der Ansicht, dass wir mit dem Ende der Ära des „billigen Geldes“ und der rückläufigen Entwicklung der Globalisierung kürzere und häufigere Konjunkturzyklen, eine strukturell höhere und volatilere Inflation sowie größere Unterschiede bei politischen Entscheidungen und den wirtschaftlichen Ergebnisse einzelner Länder erwarten sollten. Wir gehen daher davon aus, dass die Unsicherheit in Bezug auf die wirtschaftlichen Aussichten, einschließlich der Zinsen und der Märkte, in diesem Jahr ein beherrschendes Thema bleiben wird, das die Entscheidungen vieler Investoren über die Verwendung ihres Kapitals und die Positionierung ihrer Portfolios beeinflussen dürfte.
Bei so viel Veränderung sollten Anleger nach Portfoliomanagern Ausschau halten, die eine starke Philosophie und einen robusten Prozess verfolgen, aber auch nicht davor zurückschrecken, schwierige Fragen zu stellen, sich alternative Sichtweisen anzuhören und ihre Annahmen gegebenenfalls infrage zu stellen. Anleger sollten von ihren Managern außerdem erwarten, dass sie sich mit der Tiefe und Breite an Research auf die Veränderung der wirtschaftlichen und branchenspezifischen Bedingungen vorbereiten, die in einer derart komplexen Welt erforderlich sind.
Wie wir unsere Kunden beim Risiko- und Chancenmanagement unterstützen
In Zeiten wie diesen kommt unsere Kultur der engen Zusammenarbeit besonders zum Tragen. Sie hilft unseren Investmentexperten, ihre Ideen kritisch zu hinterfragen und neue Anlagechancen für unsere Kunden zu identifizieren, so wie sie dies momentan in Bereichen wie Anleihen, Emerging-Markets-Aktien, an privaten Märkten und in vielen spezialisierten thematischen Strategien tun. Unsere Teams führen intensive Diskussionen und Debatten über die Themen, die die Marktentwicklung, die Wirtschaftspolitik und Portfolioentscheidungen bestimmen. Dazu gehören die wichtigsten geopolitischen Risiken, die Aussichten für Zinssätze, die wirtschaftlichen Auswirkungen der KI, die globalen Auswirkungen der Energiewende und der Ausblick für China, um nur einige zu nennen.
In diesem Umfeld sehe ich bei unseren Investmentexperten eine große Begeisterung für das Potenzial von aktivem Management. Die Gewinner von den Verlierern zu unterscheiden und Aktien- und Anleiheemittenten mit starken Fundamentaldaten gegenüber solchen mit schwächeren Bilanzen oder Aussichten zu identifizieren, steht im Mittelpunkt unserer Bemühungen – der Vorteil unserer robusten Investitionen in umfassende Researchressourcen in allen wichtigen Anlageklassen.
Auch in unserer Branche gibt es Größenvorteile. Als einer der weltweit größten aktiven Vermögensverwalter bauen wir nicht nur unsere Kapazitäten weiter aus, um unsere Kunden noch besser betreuen zu können – unter anderem in den Bereichen Private Equity, Private Credit und marktneutrale Long/Short-Strategien –, sondern auch die Zahl der Experten, die uns dabei helfen, Lösungen für eine Vielzahl von Anlageklassen, Themen und Faktoren anzubieten. Darüber hinaus entwickeln wir die Kapazitäten zur Unterstützung unserer Investmentexperten weiter. Dazu gehört auch ihre Weiterbildung, bei der ein engagiertes und wachsendes Team daten- und evidenzbasierte Analysen und Inhalte nutzt, um die Kompetenzentwicklung auf allen Ebenen unserer Investmentplattform voranzutreiben.
Angesichts des rasanten technologischen Fortschritts haben wir im vergangenen Jahr ein internes Netzwerk aufgebaut, um sich auf neue und neu entstehende Technologien zu konzentrieren und zu untersuchen, wie wir diese am besten nutzen können, um für unsere Kunden einen Mehrwert zu schaffen. Wir setzen KI-Technologien schon seit langem ein, um unseren Anlageprozess zu optimieren. Unter anderem setzen wir die Verarbeitung natürlicher Sprache ein, um Muster in Gewinnmitteilungen, Stellenanzeigen und vielem mehr zu finden. Jetzt bietet die generative KI Potenzial, unsere bestehenden Bemühungen zu ergänzen und voranzutreiben und gleichzeitig neue Effizienzgewinne in einer Vielzahl von Unternehmensfunktionen wie Portfoliorisikoanalyse und Handel zu ermöglichen.
Wir sind nach wie vor davon überzeugt, dass das Verstehen der finanziellen Auswirkungen von Nachhaltigkeitsrisiken und -chancen auf Emittenten eine entscheidende Fähigkeit für die Zukunft der aktiven Vermögensverwaltung ist. Unsere Branche sieht sich mit einem komplexen globalen regulatorischen Umfeld konfrontiert, und wir sind meiner Meinung nach mit unserem investmentorientierten Ansatz gut aufgestellt, um erfolgreich damit umzugehen.
Wir sind außerdem davon überzeugt, dass eine vielfältige Belegschaft, gleiche Chancen für alle Kollegen, ihr volles Potenzial zu entfalten, und eine integrative Kultur entscheidend sind, um die Talente zu gewinnen und zu halten, die wir brauchen, um für unsere Kunden erstklassige Leistungen zu erbringen. Wie andere in unserer Branche arbeiten auch wir daran, Kompetenzen zu entwickeln und zu fördern und sowohl qualitative als auch quantitative Leistungen und Ergebnisse zu messen.
Der Kunde steht immer im Mittelpunkt
Die Gründer unseres Unternehmens haben von Anfang an dafür gesorgt, dass unsere Kunden immer an erster Stelle stehen. Es ist das Mantra, das bis heute alle unsere Entscheidungen leitet: erst der Kunde, dann das Unternehmen, dann der einzelne Mitarbeiter. Um sicherzustellen, dass wir ein effektiver Partner für unsere Kunden sind, holen wir uns Feedback und Beobachtungen darüber ein, was wir gut machen und wo wir noch besser werden können. Wie viele von Ihnen wissen, haben wir im Jahr 2023 eine Kundenbefragung durchgeführt, und ich möchte allen danken, die sich die Zeit genommen haben, uns ihre Meinung mitzuteilen. Wir haben uns sehr über das Vertrauen gefreut, das Sie unserem Unternehmen und unseren Mitarbeitern darin entgegengebracht haben. Wir haben auch viele Anregungen von Ihnen erhalten, die uns sehr motiviert haben. Unter anderem haben Sie den Wunsch geäußert, dass wir vor allem in Zeiten von Marktturbulenzen und organisatorischen Veränderungen proaktiver kommunizieren und unsere Berichterstattung und unsere digitalen Möglichkeiten kontinuierlich verbessern. Unsere Kultur lebt vom ständigen Feedback, und wir werden aktiv daran arbeiten, Ihre Anregungen zu berücksichtigen.
Wir haben uns auch gefreut, dass wir 2023 wieder mehr Kunden persönlich treffen konnten. Auch wenn die Zahl der persönlichen Treffen das Niveau von vor der Pandemie noch nicht wieder erreicht hat, da viele die Vorteile der virtuellen Kommunikation zu schätzen gelernt haben, genießen und begrüßen wir die Möglichkeit, Kunden auf der ganzen Welt von Angesicht zu Angesicht zu treffen. Ich persönlich bin im Jahr 2023 mehr gereist und habe festgestellt, dass unsere Kunden sehr daran interessiert waren, die makroökonomischen Aussichten und die Bereiche, in denen Wellington differenzierte Ideen entwickelt hat, zu diskutieren. Ich freue mich auf eine Fortsetzung dieser wertvollen Diskussionen im Jahr 2024.
Zu Beginn des neuen Jahres möchte ich Ihnen noch diesen Gedanken mit auf den Weg geben: Unser Unternehmenserfolg ist von der Kompetenz unserer Mitarbeiter abhängig, und ich habe enormes Vertrauen in die Menschen, die sich für Sie und Ihre Leistungsempfänger einsetzen – die mehr als 3.000 Kolleginnen und Kollegen, die unsere Unternehmenskultur und unsere Investment- und Kundenbetreuungskapazitäten vorantreiben.
Im Namen aller danke ich Ihnen für das Privileg, Ihr Vermögen verwalten zu dürfen, und wünsche Ihnen für 2024 alles Gute.
Bleiben Sie auf dem Laufenden mit den neusten Markteinblicken und Einschätzungen.