分析亞洲科技業的亮麗前景

Yash Patodia, 環球行業分析師
Brian Yeong, 投資專家
2024-03-31
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我們向環球行業分析師Yash Patodia了解其對亞洲科技業的觀點,並於下文分享詳情。

Brian:步入2020年代,市場對科技與創新的未來角色感到相當樂觀。展望將來,您對亞洲科技業有何看法?

Yash:長遠而言,我感到極為樂觀。科技業正迅速發展,其中人工智能和電動汽車的進步可謂一日千里,而擴增實境(AR)、虛擬實境(VR)和元宇宙等嶄新平台亦吸引了大量投資。

圖一
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綜觀上述領域,我認為上游機遇最為吸引,因為預料最先進半導體產品、硬件和軟件應用程式的需求將不斷增加,而它們正是未來創新的基石。

亞洲的半導體及硬件公司將仍然是環球半導體供應鏈的核心。由於技術、專業知識及規模多方面的入場門檻高,供應鏈行業集中度仍然相對鞏固。隨著環球數碼工具及服務持續改善和擴展,較先進晶片需求的長期增長趨勢將惠及相關企業。

與智能手機的顛覆性影響類似,擴增實境或會重新定義人類世界。智能手機不僅是電話,更是個人百科全書、娛樂設備、電子商貿、導航及醫療應用工具。同樣,擴增實境重新定義的,不僅是人與人之間的虛擬交流方式,亦可能包括人類與數據之間的互動。不少消費電子產品公司正投資生產下一代顛覆行業的硬件。

亞洲的半導體及硬件公司將仍然是環球半導體供應鏈的核心。

Yash Patodia
環球行業分析師及

另一項引人注目的創新是碳化矽。碳化矽是一種特殊半導體物料,可作為傳統矽的能源替代品且更具效益,因此有望實現取代化石燃料的能源轉型。這種物料在電動車及儲能系統的應用日益普及。長遠而言,我們相信碳化矽可用於其他高電壓應用,而這是擴展數碼基建及其他工業應用所必需的。

自動化趨勢加速亦帶來吸引機遇。部分勞動人口老化的亞洲經濟體對透過硬件及軟件實現自動化持開放態度。我相信區內不少企業均可受惠於持續的工業自動化趨勢。此外,我預計企業及各國政府均會增加軟件產品開支。亞洲的軟件開支滲透率仍然相對較低,當地企業將有機會成為本土市場的龍頭。

儘管我對行業前景感到樂觀,但我需要提醒投資者,前路並非一帆風順。雖然科技領域的長期前景仍然吸引,但我們也該緊記這是一個與全球增長掛鈎的週期性行業。隨著經濟增速減慢,整個行業以至環球股票市場也趨於波動。其他長遠挑戰包括地緣政治局勢未明,以及疫情曝露了全球供應鏈的脆弱程度。

Brian:您的長期展望依然強勁。隨著中國重啟經濟,您認為短期內會否出現機遇?

Yash:隨著中國互聯網業的監管環境更為正面,資金亦隨之回流。中國開始重啟經濟,令市場氣氛大幅改善,無疑利好中國科技公司的基本因素。我們對個別精選中國互聯網公司取態樂觀,這些公司的估值及市場信心初期都相當低迷。儘管如此,我們對廣泛投資於中國科技業較為審慎,因為與過去十年相比,現時投資於中國的細微因素較多。

綜觀亞洲其他地區,印度及東南亞的投資機遇日增。這些地區的公司成立時間較短,其增長率或可媲美數年前的中國企業。

在目前環境下,可參與有利盈利的長期科技趨勢,但估值便宜的企業顯得吸引。

Brian:您是否憂慮科技業的強烈週期性質?2022年的顯著跌幅反映市場對亞洲科技公司的盈利波幅感到驚訝。

Yash:我認為科技是長期增長領域。如同所有行業,短期週期性屬意料之內。去年導致科技業回落的條件前所未見:在俄烏衝突下,環球貨幣環境收緊,而中國在年內大部分時間實行封鎖措施。在上述宏觀推動因素出現前,科技行業表現極為出色,部分源於新冠疫情令科技供應鏈內關鍵組件的供應持續短缺多年,導致訂單提前,促使業界採納包括遙距辦公等多項創新變革。目前市場普遍處於疫後復常環境,環球經濟逐漸放緩,有關需求已被消化。

科技龍頭企業的行業整合抵銷部分憂慮,令生態系統變得更為合理。整合使行業更能靈活調整供應以配合需求,同時以平穩步伐增長,因此利好行業發展。舉例而言,半導體記憶體企業迅速削減供應及資本開支,這種情況過去未曾發生。與生態系統中較具週期性的領域(如機床)相比,半導體設備的訂單更加穩定,交貨期亦更長。

亞洲仍然是環球科技供應鏈的基礎及創新的基石。

Yash Patodia
環球行業分析師及

從較宏觀層面來看,我認為近期的波幅所反映的是環球經濟的短期弱勢,並非嚴重衰退。我們密切關注行業和企業的基本因素;值得注意的是,企業盈利反映短期需求走弱。西方國家的嚴重衰退將成為科技業的尾端風險。

我們認為,半導體需求及廣泛科技業生態系統未來三至五年的長期前景仍然強勁。亞洲依然是全球研發開支最高的地區,位居創新前沿。我們相信,亞洲仍然是環球科技供應鏈的基礎及創新的基石。

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