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Italia (Italy), Consulenti finanziari
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Comunicazioni di marketing. Si invita a fare riferimento al Prospetto informativo del fondo, al KIID e/o ai documenti di offerta prima di prendere qualsiasi decisione finale in materia di investimenti.
- Il segmento delle azioni sostenibili si trova attualmente a dover far fronte a considerevoli difficoltà e questo ci spinge a chiederci se questi strumenti siano adeguati al contesto attuale.
- Siamo convinti che la tesi a favore della sostenibilità sia più solida che mai, ma anche che le recenti difficoltà abbiano messo in luce l’importanza di avere un investimento principale resiliente e ben bilanciato come fulcro del portafoglio dei nostri clienti.
- A nostro avviso, quest’allocazione chiave può essere ulteriormente rafforzata da una ricerca e un impegno approfonditi, che possono contribuire a individuare e alimentare fattori duraturi alla base di rendimenti finanziari competitivi e sostenibili.
La gamma degli approcci all'investimento sostenibile è sempre più ampia e va dallo screening negativo alle strategie di impatto pure. Ciascuno di questi approcci può giocare un ruolo all'interno di un portafoglio d'investimento, ma sta agli investitori stessi prestare attenzione alle esposizioni non intenzionali a determinati stili, come illustrato dagli eventi recenti. Dopo un periodo durante il quale hanno beneficiato dell’umore di mercato favorevole, alcuni portafogli azionari sostenibili hanno subito una certa pressione a causa di bias di stile o di settore, in quanto molte delle società incluse in questi portafogli stanno facendo fronte a numerose difficoltà. Date le prospettive di ulteriore deterioramento, si potrebbe quindi essere tentati di affermare che le azioni sostenibili non siano adatte a questo nuovo contesto, che è caratterizzato da una maggiore volatilità. Tuttavia, siamo convinti che in questo momento le tesi a favore di allocazioni più sostenibili siano più allettanti che mai, proprio a causa della natura a lungo termine di queste sfide, sia che si tratti della transizione verso la neutralità delle emissioni, che della necessità di dare priorità a tutte le parti coinvolte.
Crediamo quindi che la soluzione consista nell'adottare una visione più ampia della sostenibilità (dopotutto, un portafoglio sostenibile non deve essere necessariamente incentrato sulla crescita o sulla tecnologia) e nel porre elementi chiave più resilienti al centro di ciascun portafoglio. A nostro avviso, un modo interessante per raggiungere questo obiettivo consiste nell’individuare società che amministrano in modo eccellente il capitale degli azionisti e che sono all’avanguardia sotto il profilo ESG (ambientale, sociale e di governance), indipendentemente dal settore in cui operano. Con un'attenta costruzione del portafoglio volta a ridurre al minimo i bias di stile, fattore e regione, queste partecipazioni possono comporre un'allocazione più equilibrata. Crediamo che un portafoglio di questo genere abbia il potenziale di ottenere rendimenti più consistenti da una stewardship positiva, indipendentemente dal fatto che i settori interessati siano favoriti o meno.
È importante notare che questa attenzione alla stewardship minimizza anche il rischio che gli obiettivi finanziari e quelli di sostenibilità entrino in conflitto tra loro, in quanto riteniamo che le imprese di qualità hanno la possibilità di concentrarsi su risultati ambientali e sociali positivi. A nostro avviso, le aziende dotate di una forte responsabilità sociale d’impresa sono in grado di guadagnarsi il sostegno dei clienti, dei dipendenti e delle altre parti interessate, di migliorare la resilienza delle loro attività e di ottenere un costo del capitale più basso, il che, a sua volta, può contribuire a fornire agli investitori rendimenti superiori sul capitale nel lungo periodo. Siamo convinti che un impegno costante possa rafforzare ulteriormente questo circolo virtuoso.
Fedeli all’approccio
Nel fondo Wellington Global Stewards Fund, puntiamo alla selezione di amministratori (o steward) d'eccezione per diversi settori e regioni, basandoci sul potenziale di ciascuno di ottenere risultati di successo nel corso dei prossimi dieci anni. Per questo motivo, la gestione attiva e l’impegno sono elementi di importanza cruciale per noi, come dimostra il fatto che abbiamo portato avanti attività di engagement presso 143 società in portafoglio nel 2021, contro le 135 del 2020, inclusi gli esempi seguenti.
La nostra attività di engagement con il produttore globale di pneumatici Michelin per l'approvvigionamento responsabile e la mitigazione dei rischi legati alla catena di fornitura ci ha aiutato a individuare quelle che riteniamo essere le caratteristiche esemplari di Michelin in qualità di amministratore best in class, dalla formazione annuale di oltre 100.000 coltivatori di gomma sulla biodiversità e i rischi della deforestazione, fino alla gestione attiva dell'impatto della coltivazione della gomma sulla biodiversità e sugli ecosistemi locali. Sosteniamo gli sforzi della società nella gestione della catena di approvvigionamento attraverso un dialogo proattivo.
Microsoft è ben nota per la solidità del suo bilancio aziendale e la capacità di adattarsi e raggiungere i propri obiettivi, ma è grazie alle nostre attività di engagement che siamo venuti a conoscenza dei suoi ambiziosi obiettivi ambientali, che rappresentano un aspetto rivoluzionario altrettanto cruciale nel lungo periodo. L'azienda ha fissato l'obiettivo di raggiungere non solo la neutralità climatica, ma addirittura la negatività carbonica entro il 2030 e ha inserito la valutazione delle emissioni in termini di costo all'interno delle sue decisioni di approvvigionamento in vista della transizione energetica.
GSK è stata incredibilmente reattiva, trasparente e aperta al nostro impegno e, nel corso delle ricerche condotte e a fronte del dialogo instaurato, siamo diventati sempre più fiduciosi circa le prospettive di rendimento del capitale di GSK, dati il suo bilancio più solido, il mix di attività più mirato, la migliore allocazione del capitale e le prospettive promettenti dei farmaci attualmente in fase di sviluppo. Dopo cinque anni sotto la guida di un nuovo amministratore delegato, l'azienda ha compiuto notevoli progressi in termini di produttività nel settore di ricerca e sviluppo, ha dato prova di un forte impegno da parte dei dipendenti e ha attratto e fidelizzato talenti nonostante un contesto estremamente difficile.
Perché investire in Wellington Global Stewards Fund?
1. Focus sull’engagement
Siamo convinti che sia nostro compito impegnarci attivamente con le società presenti all'interno dei nostri portafogli. L'obiettivo delle nostre attività di stewardship, che vanno dall'impegno con i dirigenti sulle questioni ESG (ambientali, sociali e di governance) al voto con delega per conto dei clienti, è quello di sostenere o influenzare le decisioni che possono massimizzare il valore delle società.
2. Investire attivamente negli interessi di tutti gli stakeholder
Ci piace definire la stewardship come un investimento in società che danno priorità alle persone, al pianeta e ai profitti. A nostro parere le aziende di qualità devono essere in grado di distribuire il loro impatto tra persone, pianeta e profitti per costruire un vantaggio duraturo:
- Investendo nelle persone (dipendenti, fornitori, clienti e comunità), le società riducono il turnover, fidelizzano i talenti, migliorano la cultura aziendale e traggono i massimi benefici dalla diversità.
- Riducendo la loro impronta ambientale, considerando le risorse come limitate e impegnandosi in modo proattivo sul fronte del cambiamento climatico, le società hanno un impatto positivo sul pianeta e diventano più resilienti.
- Adottando una disciplina di investimento, bilanciando i rendimenti per gli azionisti attuali con gli investimenti in innovazione, attività e persone con uno sguardo rivolto al futuro, le società incrementano i profitti.
3. Un approccio di lungo periodo e senza vincoli di stile
Abbiamo notato che molti fondi orientati a tematiche ESG (ambientali sociali e di governance) tendono ad avere significative preferenze di stile. La nostra proposta di valore consiste nell'offrire ai clienti un'allocazione core di alta qualità, globale e a capitalizzazione elevata. Ci poniamo l’obiettivo di detenere le azioni delle società selezionate per oltre 10 anni, ottenendo così un portafoglio a basso turnover, fortemente allineato con le nostre iniziative di engagement sul lungo periodo.
Il Wellington Global Stewards Fund è gestito da Yolanda Courtines e Mark Mandel.
- Articolo 9 SFDR1
- Rating AAA MSCI ESG
- Five Morningstar Globes & Five Stars2
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I casi di studio relativi alle attività di engagement presentati sono unicamente a scopo illustrativo. I casi di studio di engagement scelti si basano sulle riunioni tenute, si concentrano su argomenti che riteniamo importanti per la stewardship, e forniscono approfondimenti sul nostro processo. Non possiamo garantire che continueremo a detenere azioni di queste società e che esse saranno redditizie in futuro. I singoli emittenti elencati non devono essere considerati una raccomandazione a comprare o vendere. Per l'elenco completo dei titoli si rimanda al bilancio annuale e semestrale.
Considerazione dei rischi
Prima di investire, è opportuno considerare i rischi a cui potrebbe essere esposto il capitale. Il valore dell’investimento può oscillare rispetto al valore del capitale originariamente investito. Le decisioni di investimento devono tenere conto di tutte le caratteristiche e gli obiettivi descritti nel prospetto e nel KIID.
Rischi
di capitale: I mercati d’investimento sono soggetti a rischi economici, normativi, politici e relativi al clima di mercato. Prima di investire, è opportuno considerare i rischi a cui potrebbe essere esposto il capitale. Il valore dell'investimento può aumentare o diminuire rispetto al valore del capitale originariamente investito. Il Fondo potrebbe presentare occasionalmente una volatilità elevata. | Concentrazione: La concentrazione di investimenti a livello di titoli, settori, segmenti o aree geografiche può influenzare i risultati. | Valute: Il valore del Fondo può risentire delle oscillazioni dei tassi di cambio. Il rischio valutario non coperto può esporre il Fondo a una volatilità significativa. | Mercati emergenti: i mercati emergenti possono essere soggetti a rischi di custodia e politici, nonché a una certa volatilità. L’investimento in valute estere comporta rischi di cambio. | Azioni: Gli investimenti possono essere volatili e fluttuare in base alle condizioni di mercato e ai risultati delle singole società e del mercato azionario nel suo complesso. | Copertura: Le strategie di copertura che si avvalgono di derivati potrebbero non garantire una copertura ottimale. | Sostenibilità: un evento o una circostanza di natura ambientale, sociale o di governance che, qualora si verificasse, potrebbe avere conseguenze negative potenzialmente importanti sul valore di un investimento.
Per ulteriori informazioni sui rischi associati agli investimenti, si prega di consultare il Prospetto e il KIID.