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Outlook per il 2022 a cura del team multi-asset

Autori vari
2022-11-30
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man is going up the escalator

Le opinioni espresse sono quelle degli autori alla data di redazione. Altri team di gestione possono esprimere opinioni differenti e prendere decisioni di investimento diverse. Il valore finale dell’investimento potrà essere superiore o inferiore a quello dell’investimento iniziale. I dati di terzi utilizzati nel presente documento sono considerati affidabili, tuttavia la loro accuratezza non è garantita.

Approfondimenti Multi-asset

Punti salienti

  1. Ci aspettiamo che i timori dettati dal COVID si affievoliscano, che la spesa dei consumatori persista e che la ripresa economica continui, ma con un’inflazione più elevata e meno stimoli politici. Nel complesso, prediligiamo le azioni rispetto alle obbligazioni.
  2. Tra le azioni, preferiamo i mercati sviluppati a quelli emergenti (ME), dati il rallentamento della Cina e le difficoltà che i paesi ME si trovano a dover affrontare dopo la pandemia, tra cui una crescita più lenta, un’inflazione elevata, deficit fiscali peggiori e una maggiore volatilità politica.
  3. Siamo molto positivi sulle materie prime, data la probabilità che le pressioni inflazionistiche persistano più a lungo di quanto pensi il mercato.
  4. I tassi di interesse possono essere influenzati da una riapertura più ampia, dall’inflazione e dalla riduzione del sostegno delle banche centrali.
  5. I rischi di ribasso includono un’impennata dell’inflazione che potrebbe costringere le banche centrali a una contrazione più rapida del previsto o un grave rallentamento della Cina. I rischi di rialzo includono uno scenario “Goldilocks” (la quantità ideale di contrazione monetaria) in grado di estendere il ciclo o un aumento della produttività che limiti l’inflazione.
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Approfondimenti tematici

Cinque elementi essenziali agli investimenti in un mondo post-pandemico

Con un po’ di fortuna, e un po’ di speranza, siamo cautamente ottimisti sul fatto che il 2022 dovrebbe essere l’anno in cui la maggior parte del mondo inizia a muoversi verso un’era post-pandemica, seppur dopo molti scossoni lungo il percorso. Dal punto di vista della salute pubblica, i tassi di vaccinazione COVID e altri numeri significativi (tra cui il conteggio dei casi, i ricoveri e i decessi legati al virus) suggeriscono che la pandemia globale che ha cambiato le nostre vite potrebbe finalmente essere pronta a smorzarsi. Inoltre, molte economie mondiali stanno crescendo e sembrano essere sulla via della ripresa dallo shock senza precedenti del COVID.

Per ragioni di chiarezza, va detto che non siamo ancora fuori pericolo. Il virus, con le sue molteplici potenziali varianti e la sua capacità di “bucare” l’immunità indotta dal vaccino in alcuni casi, sta mostrando di non voler arrendersi facilmente. E anche se (come ci aspettiamo) il prossimo anno porterà dei progressi significativi, è fondamentale sottolineare che nel 2022 non vivremo ancora in un mondo completamente “post-COVID”, poiché il virus rimarrà molto probabilmente in circolazione a livello globale per gli anni a venire. Né i miglioramenti economici e di altro tipo che prevediamo saranno improvvisi o universali. Molti paesi non dispongono ancora di un’adeguata copertura vaccinale, sia a causa di problemi di fornitura che di dubbi nutriti tra le loro popolazioni rispetto al vaccino. Inoltre le persistenti sfide relative ai viaggi internazionali, e ad altre attività che abbiamo dato per scontate prima del COVID, potrebbero accompagnarci per il prossimo futuro, rendendo un completo ritorno a condizioni di totale “normalità” una prospettiva incerta sul breve periodo.

Tuttavia, salvo una mutazione del virus che renda i vaccini inefficaci, o qualche altro colpo di scena inaspettato, si spera che il 2022 segni l’inizio del un processo di ricostruzione globale atteso da tempo.

A cura di
Nanette Abuhoff Jacobson
Nanette Abuhoff Jacobson
Global Investment and Multi-Asset Strategist
Boston
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Daniel Cook, CFA
Investment Strategy Analyst
Boston
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Nick Samouilhan, PhD, CFA, FRM
Head of Multi-Asset Strategy – APAC
Singapore
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Andrew Sharp-Paul
Investment Director
Singapore