Schweiz (Switzerland), Professionelle Anleger
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Auswirkungen des Energiepreisschocks auf die Inflation sind eine Herausforderung für das Wachstum
Trotz der erhöhten geopolitischen Unsicherheit und des Risikos dauerhaft höherer Energiepreise preist der Markt weiterhin eine relativ schnelle und dauerhafte Lösung des Konflikts zwischen den USA und dem Iran sowie eine Normalisierung der Energieversorgung, der Energiepreise, des Wachstums und der Inflation ein. Wir sind der Ansicht, dass die Märkte die Hartnäckigkeit der Inflation womöglich unterschätzen. Sollten die Energiepreise, wie wir vermuten, länger auf einem höheren Niveau bleiben, könnte es zu einer zunehmenden Divergenz kommen. Darunter würden vor allem Ländern mit schwachen Haushaltszahlen leiden.
Inhalte
Globaler Konjunkturausblick
Das Wachstum bleibt zwar intakt, der Konflikt zwischen den USA und dem Iran birgt jedoch Risiken: höhere Energiepreise, eine stärker verankerte Inflation, eine geringere Glaubwürdigkeit der Politik sowie größere regionale Unterschiede.
Asset-Allokationsausblick
Angesichts der Möglichkeit erhöhter Volatilität bevorzugen unsere Experten US-Aktien, Aktien aus Schwellenländern, europäische Zinspapiere, hochwertige Unternehmensanleihen und Gold. Bei Öl sowie britischen und europäischen Aktien bleiben sie hingegen weiterhin vorsichtig.
Rentenmarktausblick – Zinsen
Generell höhere Renditen sprechen für Investment-Grade-Anleihen. Die zu erwartende Volatilität und Unsicherheit im Hinblick auf die Auswirkungen des Konflikts zwischen den USA und dem Iran deuten aber auf die Notwendigkeit eines flexiblen Ansatzes hin. Für aktive Investmentexperten könnten sich lokale Anlagechancen ergeben.
Rentenmarktausblick – Credit
Der aktuelle Versorgungsschock macht einen differenzierten Ansatz für die Positionierung im Credit-Bereich erforderlich, mit einer etwas niedrigeren Duration und einem stärkeren Schwerpunkt auf der Titelauswahl. Wir sehen verschiedene sehr interessante Anlagechancen auf Sektorebene, würden aber insgesamt ein gutes Gleichgewicht und eine erhöhte Diversifizierung empfehlen.
Ausblick zur Jahresmitte – Anlageideen
An der Schwelle zum zweiten Halbjahr 2026 stellen sich die markoökonomischen Rahmenbedingungen und das Marktumfeld anders dar, als ursprünglich erwartet. Die Unternehmensgewinne haben die Erwartungen übertroffen, und die Geopolitik entwickelt sich zu einem echten Risikofaktor. Vor diesem neuen Hintergrund stellen wir vier Anlageideen vor.
Aktienmarktausblick
Neigt sich die Ära der US-Sonderstellung ihrem Ende entgegen, oder bleibt die Führungsrolle amerikanischer Aktienmärkte bis 2027 bestehen? Möglicherweise trifft beides zu. Wir untersuchen, auf welche sich wandelnden Signale Anleger in der zweiten Jahreshälfte 2026 achten sollten, und erläutern die Anlageimplikationen beider Szenarien: einer anhaltenden, aber sich verändernden Führungsrolle der USA und der Notwendigkeit, sich auf deren mögliche Abschwächung vorzubereiten.
Venture Capital Ausblick
Angesichts der zunehmenden Konzentration von Kapital auf private Megacap-Unternehmen analysieren wir den Wandel der Venture-Capital-Landschaft und die Folgen für Portfolios sowie für die Managerauswahl, Diversifikation und Renditechancen.
Die zum Ausdruck gebrachten Ansichten sind diejenigen der Autoren zum Zeitpunkt der Verfassung dieses Dokuments. Andere Teams können andere Ansichten vertreten und andere Anlageentscheidungen treffen. Der Wert einer Anlage kann gegenüber dem Zeitpunkt der ursprünglichen Investition steigen oder sinken. Von externen Anbietern stammende Daten werden zwar als verlässlich erachtet, doch gibt es keine Garantie für ihre Richtigkeit. Nur für professionelle, institutionelle oder zugelassene Anleger.